上证报中国证券网讯（记者聂林浩）近年来，传统消费板块整体经历调整，供需结构逐步匹配，库存去化也较为充分。2025年三季度以来，传统消费在多个维度都呈现了触底回升迹象。展望2026年，诺德基金研究员姜禄彦表示，传统消费在政策支持、周期规律以及较低基数的作用下有望呈现一定的复苏态势。
姜禄彦分析，2026年政策层面或加大对消费领域的支持，国内强大的制造业和科技产业也为经济发展注入了新的动能。叠加2025年外在因素对顺周期消费的冲击导致的低基数，2026年传统消费的景气度有望进一步改善，复苏趋势渐趋明朗。
基于当前的消费环境，姜禄彦认为2026年消费领域具备较多结构性投资机会。例如硬折扣零售作为新的产业趋势，通过源头直采、大规模集中采购、缩减渠道层级、减少中间费用，最终实现远低于传统零售渠道的零售价格，让利消费者。从品类看，零食因其冲动性消费属性强、渠道话语权强于品牌、渠道加价率高，成为了第一个垂类硬折扣模型。目前零食硬折扣零售格局较稳固，产业趋势仍在加速渗透，依然具有比较好的投资机会。
此外，新的产品周期方向上，比如电解质水、无糖茶、椰子水、魔芋零食、高速吹风机等大单品，龙头企业持续迭代进行消费者扩圈，拓展新渠道，大单品的规模效应有望持续释放，当前估值水平下龙头公司具备较好的配置价值。
对于酒水板块，在姜禄彦看来，从周期视角看，2025年因为外在因素冲击导致酒水板块需求断崖式下滑，加速了行业的库存出清。需求端，2026年春节旺季动销验证较为旺盛，且下半年低基数下动销较大概率转正，全年维度动销或将实现正增长；供给端，2026年行业供给可能不会有明显增量。这种供需格局是周期底部的重要标志。当前龙头企业估值处于历史较低区间，有望迎来业绩与估值修复。
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